Interview mit Engelharts CEO Huw Jenkins und seinem stellvertretenden CEO John Redpath
Anlässlich der erfolgreichen Übernahme der Trailstone Group durch Engelhart haben wir uns mit Huw Jenkins, dem CEO von Engelhart, und John Redpath, dem ehemaligen CEO der Trailstone Group und heutigen stellvertretenden CEO von Engelhart, zusammengesetzt, um die Übernahme, die Integration der beiden Unternehmen und die enormen Wachstumschancen zu besprechen, die die Energiewende mit sich bringt.
Erzählen Sie uns mehr über die Übernahme von Trailstone durch Engelhart. Wie kam es dazu?
H.J.: Engelhart interessiert sich schon länger für erneuerbare Energien und den Ausbau unseres Stromhandelsgeschäfts. Unsere Strategie besteht darin, in unsere quantitativen Analysefähigkeiten zu investieren und diese auszubauen, unser Verständnis von „Big Data“ zu verbessern und unsere Wettervorhersagen zu optimieren. Wir wollten ein digitales Weltmodell erstellen, das jedem physischen Modell in nichts nachsteht. Diese Strategie ist besonders auf Strommärkte mit zunehmender Abhängigkeit von erneuerbaren Energien anwendbar. Angesichts der Bedeutung von Daten und des Finanzierungsbedarfs für neue Entwickler von Energieanlagen haben wir dies bereits als spannenden Marktbereich erkannt. Engelhart sucht nach Möglichkeiten, sich stärker an der Energiewende zu beteiligen.
Wir hätten dies entweder organisch tun und unsere Handelskapazitäten langfristig ausbauen können oder eine Akquisition in Betracht ziehen. Letztere Option brachte uns zur Trailstone Group.
Dank der Unterstützung von BTG Pactual (Engelhart gehört derselben Partnergruppe, die auch BTG Pactual, die größte Investmentbank Lateinamerikas, kontrolliert) verfügte Engelhart über das nötige Kapital für eine solche langfristige strategische Akquisition. Wir erfuhren auch mehr über die Arbeit des Trailstone-Teams, insbesondere im Bereich der erneuerbaren Energien, und ich erkannte, dass dies ein sehr attraktives Angebot war.
Engelhart hat nach Möglichkeiten gesucht, sich stärker an der Energiewende zu beteiligen
J.R.: Wir bei der Trailstone Group wussten immer, dass wir das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt rekapitalisieren müssen. Unser Eigenkapitalgeber war Riverstone Holdings, und ihr Private-Equity-Fonds hatte eine klare Laufzeit. Wir wussten, dass wir zwischen 2023 und 2025 rekapitalisieren müssen, deshalb haben wir den Prozess vor etwa 18 Monaten eingeleitet.
Wichtig war uns die Entwicklung einer dauerhaften Kapitallösung. Sie gibt uns deutlich mehr Stabilität, ermöglicht es uns, längerfristige Lösungen für mehr unserer Kunden im Bereich erneuerbare Energien anzubieten und eröffnet zusätzliche Handelsmöglichkeiten am Markt. Das Tolle an der Vereinbarung mit Engelhart ist, dass wir das dauerhafte Kapital erhalten, aber wir sehen die beiden Unternehmen auch als komplementär an.
Wichtig war uns, dass wir uns auf eine dauerhafte Kapitallösung zubewegen wollten
Huw und sein Team wollten ihre Aktivitäten im Strom- und Gassektor weiter ausbauen. Obwohl wir uns hauptsächlich auf diesen Bereich konzentrieren, verfügen wir auch über ein Geschäft im Bereich erneuerbare Energien und entsprechende physische Kapazitäten. Darüber hinaus verfügen wir über langjährige Erfahrung im Rohstoffhandel und umfassende Erfahrung in anderen Märkten, darunter im Finanzsektor, im Öl-, Agrar- und Metallsektor.
H.J.: Es ist wichtig hervorzuheben, wie viele Synergien diese Transaktion schafft. Engelhart hat das Geschäft von Trailstone auf eine Weise verstanden, die vielen potenziellen Interessenten möglicherweise nicht bekannt ist, insbesondere den größeren integrierten Energieunternehmen, die möglicherweise von der Volatilität einiger ihrer Aktivitäten abgeschreckt wurden.
Engelharts Geschäftsmodell erfordert Volatilität und wir sehen die potenziellen positiven Diversifikationseffekte. Beispielsweise handeln wir mit US-amerikanischen Übertragungsrechten, während Trailstone Echtzeit-Stromhandel auf physischen Märkten betreibt. Diese beiden Märkte ergänzen sich hervorragend. Engelhart handelt mit längerfristigen Stromverträgen in Europa; Trailstone konzentriert sich auf den Handel im Tagesverlauf bis zu zwei Wochen im Voraus.
Es ist wichtig hervorzuheben, wie viele Synergien diese Transaktion schafft.
Engelhart bietet Trailstone finanzielle Stabilität in Bezug auf den Zugang zu Liquidität. Trailstone bietet uns kurzfristige Handelsmöglichkeiten und ein Geschäft im Bereich erneuerbare Energien mit einem umfangreichen Kundenstamm in Europa und den USA und enormem Wachstumspotenzial. Ich habe sofort erkannt, dass die beiden Unternehmen hervorragend zusammenpassen.
John, können Sie uns etwas über die Geschichte von Trailstone und die Entwicklung des Unternehmens erzählen?
J.R.: Wir haben die Trailstone Group 2013 mit fünf Gründungspartnern gegründet – ich war einer von ihnen. Wir kamen von der Deutschen Bank, wo wir das Rohstoffhandelsgeschäft aufgebaut hatten. 2012 wurde uns klar, dass das Rohstoffhandelsgeschäft, das wir innerhalb der Deutschen Bank aufgebaut hatten, für eine europäische Bank nicht mehr geeignet war.
Anfangs versuchten wir, das zu replizieren, was wir bei der Deutschen Bank aufgebaut hatten, aber das war angesichts unserer stark reduzierten Bilanz eine echte Herausforderung. Unsere ursprüngliche Vision für Trailstone war die eines Rohstoffhändlers, und wir handelten in allen Bereichen des Rohstoffsektors, von Energie über Metalle bis hin zu Agrarprodukten. Wir besaßen Sachanlagen und handelten an den Finanzmärkten.
Ende 2016 erkannten wir, dass unser Ansatz nicht nachhaltig war – unsere Kosten überstiegen unsere Umsatzchancen. Etwa zu dieser Zeit übernahm ich die Geschäftsführung und wir beschlossen, das Geschäft im Energiebereich neu zu strukturieren und uns dabei insbesondere auf unser Geschäft mit erneuerbaren Energien zu konzentrieren.
Trailstone war eines der ersten Rohstoffhandelsunternehmen, das das Potenzial erneuerbarer Energien erkannte?
J.R.: Ja. Als wir die Trailstone Group gründeten, waren wir eines der wenigen Unternehmen, die die Intermittenz von Anlagen für erneuerbare Energien verwalteten. In den ersten Jahren unseres Geschäfts mit erneuerbaren Energien fühlten wir uns wie Stimmen in der Wildnis!
Wir haben dieses Problem früh erkannt und die Herausforderungen für Anlagenbesitzer und Stromnetzbetreiber sowie die Chancen für Händler verstanden. Wir haben zehn Jahre lang darüber gesprochen, und die Leute haben uns ignoriert und gesagt: „Wovon redet ihr?“ Die gängige Meinung war, dass erneuerbare Energien so unbedeutend seien, dass sie niemals eine Preisbewegung im Stromnetz ausmachen würden.
H.J.: Es zeichnet sich ab, dass das Problem der Intermittenz eine enorme Chance für das gemeinsame Geschäft darstellt. Man kann viel Strom kohlenstofffrei erzeugen, aber nicht immer, wenn man ihn braucht. John und sein Team haben die Auswirkungen früher als alle anderen erkannt, doch jetzt holt der Markt auf, und es findet eine Konsolidierung statt.
Globale, integrierte Energieunternehmen suchen nach Technologie, Talenten und Kundenstamm von Händlern für erneuerbare Energien. Ich bin überzeugt, dass Engelharts Unabhängigkeit dem neuen, kombinierten Unternehmen ein unverwechselbares Wertversprechen auf dem Markt verleiht. Unser Unternehmen steht nicht im Wettbewerb mit Anbietern erneuerbarer Energien auf dem Energiemarkt; wir wollen unseren Kunden lediglich Risikomanagement bieten und das kundenorientierte Geschäft ausbauen. Dadurch kann Engelhart neue und bestehende Kunden positiv überzeugen.
Wir sind überzeugt, dass wir für den Erfolg der Energiewende in der Lage sein müssen, den Verbrauchern zuverlässige und erschwingliche Energie zu bieten.
J.R.: Dem stimme ich voll und ganz zu. Erwähnenswert ist auch, dass Trailstones Hauptkundengeschäft im Bereich der erneuerbaren Energien liegt. Wir verfügen aber auch über ein Erdgasgeschäft in Nordamerika, das als Teil von Engelhart nun großes Wachstumspotenzial bietet. Wir sind überzeugt, dass die Energiewende nur gelingt, wenn wir Verbraucher zuverlässig und bezahlbar mit Energie versorgen können, und Erdgas spielt dabei eine wichtige Rolle.
H.J.: Das Tolle am Erdgasgeschäft sind die zusätzlichen natürlichen Synergien. Trailstone ist beispielsweise eines der wenigen Unternehmen mit einer US-Exportlizenz nach Mexiko, wo BTG Pactual bereits über gute Geschäftsbeziehungen verfügt. Dadurch könnte Engelhart eine stärkere Rolle als Industrieakteur auf dem mexikanischen Gasmarkt spielen, was ein spannendes Vorhaben wäre. Dieses Wissen und unsere Expertise können wir auch nutzen, um das Gasgeschäft in den USA auszubauen.
Was ist die Vision für das neue kombinierte Unternehmen?
J.R.: Wir haben eine klare Vision davon, wie unser Unternehmen im kommenden Jahrzehnt aussehen wird. Es wird ein Unternehmen mit fortschrittlichen Kompetenzen in den Bereichen Daten, Analytik und Wettermodellierung sein und wahrscheinlich eher einem Technologieunternehmen als einem traditionellen Rohstoffunternehmen ähneln. Wir werden die Energiewende anführen und mithilfe unserer fortschrittlichen digitalen Fähigkeiten dezentrale Anlagen, saubere Energie, Redundanz und Gas managen. Ich sage gerne, wir bauen den „Rohstoffhändler der Zukunft“.
Ich bin stolz auf das, was wir bei Trailstone in den letzten zehn Jahren geschaffen haben – nicht weil es einfach war, sondern weil es schwierig war. Das stimmt mich noch optimistischer und gespannter auf die Zukunft, während wir als Unternehmen gemeinsam voranschreiten.
Wir bauen den „Rohstoffhändler der Zukunft“
H.J.: Johns Idee vom „Rohstoffhändler der Zukunft“ ist überzeugend und sie bezieht sich nicht nur auf die Strommärkte. Sie ist für alle Rohstoffmärkte relevant, auf denen wir handeln. Unser Geschäft mit erneuerbaren Energien wird zweifellos wachsen. Dennoch wird unser ganzheitlicher Geschäftsansatz in Bezug auf Technologie und Daten auch die Diversifizierung unterstützen, die wir durch Agrarprodukte, Fracht, Öl und Metalle auf der Plattform erzielen. Ich halte diese Diversifizierung für grundlegend. Wir werden jetzt diesen Eigenstrom von unseren Kunden haben, aber man muss wissen, wie man diesen Strom optimiert. Sonst kostet es Geld. Deshalb ist diese Diversifizierung wirklich sinnvoll.
H.J.: Bei Engelhart steht der Mensch im Mittelpunkt, und ich weiß, dass John und das Trailstone-Team das genauso sehen. Die Integration unserer Unternehmen ist eine riesige Chance für unsere Mitarbeiter und alle Talente, die dies hier mit Interesse lesen. Engelhart und Trailstone haben viele brillante, kreative und unternehmerisch denkende Mitarbeiter, und wir sehen in der Zusammenarbeit großes Wachstumspotenzial. Das Tolle daran ist, dass wir etwas Größeres schaffen können als die Summe unserer Teile. Ich sehe die sich ergänzenden Fähigkeiten beider Unternehmen und sehe, wie viel wir alle voneinander lernen können. Leute, die gut mit Kunden umgehen können, bringen eine andere Perspektive auf das Marktgeschehen mit, die die eher analytischen Ansichten der Händler ergänzt. Wir werden nun mehr Möglichkeiten haben, unsere Technologie und F&E-Fähigkeiten zu nutzen und zu teilen.
Bei Engelhart steht der Mensch im Mittelpunkt
J.R.: Diese Meinung teile ich. Die Fusion wird unseren Mitarbeitern ein sehr spannendes Angebot machen und es uns ermöglichen, noch mehr Talente zu gewinnen. Unsere Kultur war schon immer der Kern unseres Geschäfts. Sie entspricht unserem Ziel und wir wissen, welchen Unterschied wir bei der Energiewende machen. Sie hat es uns ermöglicht, Innovationen zu schaffen und Technologien zu entwickeln, die unsere Kunden unterstützen. Ich weiß, dass unsere gemeinsame Kultur mit Engelhart uns helfen wird, die Fusion in den kommenden Monaten und Jahren erfolgreich zu gestalten.
Persönlich bin ich seit 35 Jahren auf den Energiemärkten tätig und denke, dass die interessantesten Jahre meiner Karriere noch vor mir liegen, während wir dieses gemeinsame Geschäft aufbauen.
H.J.: Dies ist der Beginn eines spannenden neuen Kapitels für unser kombiniertes Geschäft. Durch die Integration der fortschrittlichen quantitativen Modellierungs- und Wettervorhersagefähigkeiten von Engelhart mit der starken Präsenz von Trailstone auf den Märkten für erneuerbare Energien und Gas schaffen wir eine starke Kraft für das Wachstum unserer Handelsaktivitäten im gesamten Rohstoffkomplex. Klar ist, dass der Übergang von Kohlenwasserstoffen zu erneuerbaren Energien unvermeidlich und transformativ ist. Diese Übernahme bedeutet, dass unser Unternehmen an der Spitze dieses Übergangs stehen wird.
Weitere Informationen zur Übernahme sowie ein Video von Huw Jenkins und John Redpath können Sie hier unter diesem Link ansehen.